解读:国际煤炭市场

发布时间:2012-10-12    来源:51报告在线

解读:国际煤炭市场

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报告编号:3052252

撰写日期:2014年8月

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国际原油供过于求格局依然存在。主要原油出口国并未受政治不确定因素影响,其原油产量不减反增,而季节性需求减弱,加剧供需环境恶化。受此影响,本月国际原油价格再次大幅回落。夏季高温天气远去,居民制冷需求骤降,拖累动力煤需求下滑。同时,9月炼焦煤市场进入调整平稳期,价格震荡调整。


国际动力煤市场分析


9月份,国际原油市场悲喜交加,供过于求仍未能得到有效改善,价格承压下行。欧洲等经济体经济复苏速度较为缓慢,公布的部分经济数据不佳,拖累国际原油市场需求前景;另外,美元高位企稳;再加上国际原油市场的供给充足,供过于求格局依然存在,施压国际原油价格。然而,美国部分向好经济数据以及地缘政治,在一定程度上支撑国际原油价格,有效下调其下跌幅度。截至9月底,纽约交易所轻质原油期货月度均价报收于93.18美元/桶,月环比下跌3.64美元/桶,跌幅为3.76%。更多详细请查阅中国产业洞察网发布的《2014-2018年煤炭贸易行业发展前景与投资战略规划分析报告》。


需求方面,全球经济持续低迷,国际主要经济体经济数据不尽人意,原油需求多方受压。一方面,美国制造业萎缩严重,美国公布的8月份耐用品订单仅为-18.2%,低于预期,并创近年来美国耐用品订单月率新低。另一方面,欧洲经济增长萎靡,9月份欧元区PMI跌至52.3,9月企业活动扩张步伐稍逊于预期,制造业和服务业增速降至今年最低;尤其是德国商业景气指数跌至104.7,预计3季度德国经济不可能恢复强劲增长,或将继续停滞。同时,日本8月全国核心CPI(居民消费者物价指数)年率上升3.1%,升幅不及预期,预计日本经济增长将严重受阻。全球经济恢复持续低迷,对原油需求不佳,拖累国际原油价格大幅下滑。


供应方面,国际原油供给充足,利比亚石油产量增加至92.5万桶,伊拉克原油日产量已经超过300万桶,沙特阿拉伯原油日产量接近1000万桶。同时,夏季高温天气结束,美国机动车用油需求减少,美国原油库存意外增加。库存增加但日产量却积极回升,导致国际原油供给过剩,市场承压。


短期来看,国际原油市场强势反弹动力仍不足,但随着各国不断探索提振经济办法并逐步实施,国际原油价格或将震荡上行。美国7月份出口创新高,7月份贸易差将至半年来最低水平;美国按年率计算的二季度GDP增速从早先预估的4.2%上调至4.6%,这表明,受一季度恶劣天气影响出现萎缩的美国经济,在二季度调整后美国经济已强劲反弹,预计美国经济将继续保持强劲复苏态势。美国经济强劲复苏将有效提振国际原油市场,或将助推原油价格回升。


图1  西德克萨斯轻质原油期货价格(WTI)走势

9月份,全球高温天气骤减,居民基本停止制冷需求,拖累电厂开工率有所下滑,对动力煤的需求也应声回落。与此同时,虽然《商品煤质量管理暂行办法》对进口煤的影响较小,但是发改委部署9-12月份进口煤炭减少4000万吨,其中主要电力企业承担减少2000万吨,该政策严重抑制了中国对进口动力煤的需求。受此影响,全球动力煤市场压力重重,价格掉头下落,尤其是南非地区,动力煤价格下跌幅度较大。短期来看,中国关于进口动力煤市场的政策在很大程度上影响国际动力煤价格走势。


亚太地区:9月份,日澳开始进行10月份2014财年动力煤年度合同谈判,日本Tohoku目标合同价格为76.0美元/吨,较去年同期85.8美元/吨,大降9.8美元/吨,预计此次谈判将涉及1200-1500万吨动力煤合同量。为争取较低的合同价格,日本贸易商压价意识强烈,施压澳洲动力煤现货价格。日韩地区动力煤进口不乐观,8月份,日本十家大型电力企业消耗煤炭571万吨,同比微增0.3%,涨幅较小;韩国海关最新公布数据显示,8月份韩国动力煤进口下滑至778万吨,同比下滑10.0%,月环比下滑9.6%。同时,中国《商品煤质量管理暂行办法》对商品煤质量做出明确要求,这对于硫分较高的澳洲动力煤形成一定的压力,国内部分贸易商对澳洲动力煤的采购积极性下滑。受此影响,9月份,亚太地区动力煤市场需求不济,价格承压下行。


本月,中国动力煤市场进入调整期,5500大卡环渤海动力煤价格指数稳定在482元/吨。近期,为推动能源生产和消费改革,进一步提高煤电高效清洁发展水平,发改委、环保部以及国家能源局近日下发关于《煤电节能减排升级与改造行动计划(2014-2020年)》的通知,强调供电煤耗、污染排放、煤炭占能源消耗比重“三降低”。随着我国宏观经济发展速度放缓,煤炭行业逐渐进入需求增速放缓、消化过剩产能与库存、环境制约增强、发展现代化煤化工技术的关键时期,结构调整和转型发展的任务十分艰巨。预计我国全国煤炭消费增速将由前10年年均10%左右回落至3%左右。需求放缓,拖累对国际动力煤市场需求减弱,国际动力煤价格或因此承压,预计9月份我国煤炭进口将回落至1600-1800万吨左右。


8月份,一方面,美元走强,缩小国内外动力煤价差;另一方面,虽然国内大型煤企纷纷上调售价,但是上调幅度仅为4元/吨,上调幅度较小,而中上旬进口动力煤价格增涨幅度一度较高,进口动力煤价差优势缩小,价格优势不明显。受此影响,贸易商进口动力煤积极性减弱,拖累8月份我国煤炭进口下行。其次,国家上提出《商品煤质量管理办法》,要求严控劣质煤进口,此《办法》执行以来,国内煤炭贸易商开始削减对进口煤的采购。8月份我国累计完成煤炭进口1886万吨,同比骤降27.3%,月环比下降18.1%;1-8月份,我国累计完成煤炭进口2.02亿吨,同比下降5.3%。


大西洋沿岸地区:9月份,大西洋地区动力煤利好用尽,价格承压下行。哥伦比亚动力煤生产恢复正常,供给增加,施压欧洲动力煤市场。同时,欧洲经济复苏缓慢,市场普遍对动力煤需求持看淡态度,采购积极性受到压制。受此影响,欧洲三港动力煤价格止升回落。波兰等欧洲国家动力煤进口市场部分转向俄罗斯,这对需求原本就不济的南非市场无疑是加大利空,动力煤价格承压下行。


图2  澳大利亚纽卡斯港价格指数月度走势图


图3  南非理查兹港价格指数月度走势图


图4  欧洲三港价格指数月度走势图


截至9月底,澳大利亚纽卡斯尔港9月份动力煤现货均价报收于66.40美元/吨,环比上个月下滑3.00美元/吨,跌幅为4.32%;南非理查兹港9月份动力煤现货均价报收于68.15元/吨,环比上月大降3.99美元/吨,跌幅为5.53%;欧洲三港9月份动力煤现货均价环比上个月下滑1.74美元/吨,报收于75.11美元/吨,跌幅为2.26%。


国际炼焦煤市场分析


进入9月份,国际炼焦煤市场依然止跌动力不足,价格继续弱势。进入9月份,钢铁市场“金九银十”利好未能及时释放,铁矿石和钢铁市场需求前景仍未明朗,炼焦煤贸易商观望情绪因此较为浓重,市场交投活动较少。同时,国际主要炼焦煤企业虽然裁员关矿但是其年产量却不减反增,澳大利亚炼焦煤供给依然充足。供需两端均不见利好,对国际炼焦煤价格形成压力。受此影响,预计短期内,国际炼焦煤价格仍将以震荡调整为主。


本月,国内炼焦煤市场以整荡为主,炼焦煤价格继续底部盘整。一方面国家救市政策频出,限产力度持续加大,各大煤矿逐步落实限产政策,对炼焦煤价格形成支撑;而另一方面,钢市需求“金九”不旺,钢材库存高位难去,价格持续走低,继而压制炼焦煤价格上涨,致使近一个月来,炼焦煤价格上涨下跌来回徘徊。受此影响,8月份我国炼焦煤进口加速回落,进口量继续回落至383.5万吨,同比骤降39.0%,月环比下滑24.0%。1-8月份,我国累计进口炼焦煤3985万吨,同比下滑16.1%。我国经济增速放缓,房地产新开工率持续负增长,重改革和稳增长策略,难使刺激政策出台,而需求得不到根本性好转,短期内,炼焦煤市场上下两难困局难以解除,预计9月份焦煤进口量或将震荡调整。


本月,国际炼焦煤市场波动不大,价格震荡调整。受制于炼焦煤价格处于历史低位,公司为降低成本,确保公司长期发展,BMA(必和必拓-三菱联合公司)称,该公司决定对旗下昆士兰州中部炼焦煤煤矿进行裁员,裁员人数高达700人。另外,国际炼焦煤生产企业皮博迪集团(Peabody)与韩国钢铁制造商浦项集团(Posco)2014年4季度喷吹煤合同谈判落下帷幕,合同价格也尘埃落定。受现货价格下跌影响,皮博迪提供的澳洲低挥发分喷吹煤2014年4季度合同价格敲定于99美元/吨,环比2014年3季度下调1.00美元/吨,该合同价较刚刚签订的4季度日澳炼焦煤合同价格119美元/吨基础上下调20美元/吨。短期来看,国际炼焦煤供需关系难以得到本质上改善,炼焦煤价格将继续承压。近期,澳洲炼焦煤企业不断发布裁员消息,但是部分企业其炼焦煤产量却有增无减。裁员可以为企业减少成本,但是并不能解决根本问题。一定程度上有效限制产能,改善现有供过于求格局,供给关系进入正常轨道,才能真正解决目前炼焦煤价格处于低位的问题。预计2017-2018年国际炼焦煤价格或将再探低位,较目前价格再下跌11%。


澳大利亚炼焦煤价格行情  (单位:美元/吨)


图5  澳大利亚风景煤矿炼焦煤平仓价走势图



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