一、我国金融业市场化发展的必要性

 

　　1、改善资源配置效果的要求

 

　　在国有银行大一统的体系下，对优化配置资源不利。虽然我们已经提出并开始实施国有银行市场化改革的目标，甚至逐步发展成股份制银行，但是总体上来说，即使随着原四大国有银行变成股份制银行以后，国家仍然还是最大的股东。既然国家是最大的股东，那么在很大程度上受大股东控制，在这种情况下，就很难做到优化配置资源。比方说，在目前整个贷款的增量中，流向国有企业的比重占到85%，这仅仅是最近几年的平均值，虽然有所波动，但总体上的三分之二以上资源都配置到国有企业，这显然是不太符合经济发展趋势的。再从目前形势来看，在整个经济中最具活力的是非国有这一块，尤其是近几年发展得异常活跃，如果我们的金融服务跟不上，那么在资源的配置上就不能充分地反映市场经济发展的要求了。

 

　　2、提高金融服务深化的要求

 

　　目前有很多中小企业得不到充分、及时、高效的金融服务，这里面主要是一些民间的中小企业金融服务，还有就是广大的农村地区的农业信贷，说明在整个金融业发展过程中，造成金融服务进一步深化的问题得不到解决。尤其是亚洲金融危机以来，银行系统整体上来说“嫌贫爱富”的情况更加突出，越好的企业越能得到金融服务。但是在美国、日本都有专门为中小企业提供信贷支持的金融服务体系。另外，中国金融业服务水平仍较低。中国金融深化程度仍很不够，比如现金交割仍很普遍，各种银行卡并未普及，个人支票、银行间转账仍是空白，许多企业及个人的贷款需求仍不能满足，大众还没有超前消费、信贷消费的习惯，金融服务层次较低，理财及信托才刚刚开始。

 

　　3、应对国际同业竞争的要求

 

　　中国金融业市场化程度较低，比如：在世界性的金融混业经营的潮流中，中国金融业仍然实行分业经营、分业管理；业务管制较严，存贷款利率没有弹性，计划定价特征明显；商业银行的创新能力受到一定的约束，金融产品单—，金融市场仍欠发达。由于历年来由政府主导为主的低效投资及资产流失，使得原有的国有商业银行形成了巨大的坏帐。根据WTO协议规定，2006年中国的金融业将全面对外开放。面对国内银行的巨大坏帐及管理体制问题，中资银行唯有按市场规则确立自己的竞争优势，才能迎接外资银行挑战、参与国际金融竞争。

 

　　二、我国金融业市场化发展的可能性

 

　　1、稳定的宏观经济环境和宽松的资金供给降低了存贷款利率市场化的宏观风险。

 

　　从计划经济向市场经济的过渡是经济货币化的过程，同时也是计划经济中隐性通货膨胀显性化的过程。另外，在国有企业软预算约束所带来的投资饥渴症的推动下，中国在90年代中期以前的通货膨胀率一直较高。在高通货膨胀预期和资本严重短缺的双重作用下，存贷款利率的自由化后果会带来极高的名义利率，并由于通货膨胀率的不断变化导致实际利率的不断波动，会极大地扰乱人们的预期。在不稳定的宏观经济环境下，存贷款利率的自由化可能会对整个经济体系带来十分有害的冲击。正因为如此，以麦金农为首的金融自由化理论家一直强调，发展中国家在推行金融自由化之前政府平衡预算和控制货币供应量的过快增长的极端重要性。但在1997年底中国出现结构性的总需求不足后，物价水平连续多年在低位运行，且波动的幅度非常小。稳定的低通货膨胀率降低了人们对通货膨胀率的预期，为中国今后存贷款利率的自由化奠定了良好的宏观基础。

 

　　另外，中国市场化改革中，在推行收入分配货币化的同时，通过巧妙的金融制度安排，极大地提高了中国居民金融抑制型的强制储蓄率，使得中国在不到二十年的时间里，就由一个资本严重短缺的国家变成了一个资本相对剩余的国家。

 

　　2、货币市场的发展为存贷款利率市场化奠定了市场基础。

 

　　自1998年以来，中国货币市场得到了长足地发展。2004年，货币市场累计成交132454.47亿元，交易量与GDP之比达到了97%。此外，货币市场交易的期限也越来越短期化，同业拆借和债券回购交易的期限在7天以内的分别超过了80%和90%。几年来的实践显示，中国货币市场调节金融机构短期资金余缺的能力显著提高，它已经成为金融机构进行流动性、风险和资金管理的重要场所。

 

　　在货币市场总量快速增长的同时，中国货币市场的效率也得到了极大地提高。1996年1月，中国建立了全国统一的同业拆借市场后，逐步取消了对该利率的限制，同业拆借利率初步成为了一个可反映全国范围内资金供求状况的利率指标。1998年建立了全国统一的银行间债券回购与现券交易市场，同时对包括外资银行在内的金融机构开放同业拆借市场，并且放开了对货币市场的利率管制。现在，货币市场利率是中国利率体系中市场化程度最高的，它们能够及时地反映我国资金供求的动态变化，具有很好的平滑性。在中国缺乏真正意义上的基准债券和基准利率的情况下，货币市场利率实际上发挥了基准利率的作用，成为资金市场的“晴雨表”。可见，货币市场不仅便利了商业银行进行流动性管理，而且也为商业银行的风险定价提供了参照。

 

　　3、商业银行竞争手段日趋理性，为存贷款利率市场化奠定了较好的微观基础。

 

　　高息揽储的风波对中国推行存贷款利率市场化带来了心理上的阴影。中国在早先并没有对存贷款利率实行自由化，主要原因之一就是担心商业银行为了争取更多的存款而竞争性地抬高存款利率，为了争取发放更多的贷款而竞相降低利率。实际上，在自由化、风险日益凸现的环境里，商业银行有更多的手段来开发更加符合客户需求的金融产品来赢得竞争，而不主要依赖于利率手段。这一点，实物产品市场的竞争对商业银行具有很强的借鉴意义。在实物产品的定价中，如果厂商总能推出新的、满足人们新的需要的产品，那么，在产品投入市场的初期，就可以将其价格定得高于竞争性市场出清的价格，获取极高的租金。若厂商只有通过大幅度地降低其产品的价格才能保住原有的市场份额的时候，这就意味着它可能过了成熟期而走向衰落了。因此，在利率市场化后，简单地通过利率的竞争来争取客户只是商业银行无路可走时的下策，最终会使商业银行购买风险的成本的上升和向存款者出售风险收益的下降而不堪巨额的财务负担。实际上，我国的商业银行现在更多地在注重提高服务质量，开发新的金融产品来帮助客户提高收益和降低风险，赢得客户的信任和支持。这表明，商业银行在利率竞争方面变得越来越谨慎，这为存贷款利率的市场化奠定了较好的微观基础。

 

　　三、我国金融业市场化的主要任务

 

　　1、货币机制政策市场化，这是货币政策直接转向间接的重要标志，加快推进利率市场化改革，调整利率结构，建立基准利率，完善货币市场、资本市场和保险市场的利率结构，发展和完善货币市场，推进货币市场的一体化，提供丰富的货币市场交易工具，扩大货币市场的交易规模，组建中国的清算银行，加强货币市场的清算结算系统建设，培育健全高效具有规范经营行为的货币市场主体，加强货币市场的创新研究和设计，鼓励和保护创新行为，大力发展公开市场业务，建立和完善货币政策的区域操作系统。

 

　　2、商业银行组织结构市场化。这是当前我国金融市场化建设的中心环节，商业银行组织结构市场化的主要内容是实现商业银行主体多元化和机构多元化，构建大中小银行共同发展。跨区与区内银行有机分工的多层次的商业银行体系，在扩大商业银行对外开放的同时，要扩大对内开放，并且对内开放还要适当超前，既然允许外资进入的领域，应该首先允许内资进入。要允许体制外的内资进入到金融市场，尤其是鼓励优良民间资本进入国有大中型金融机构难以顾及的地区和客户领域，要加快解决国有商业银行的不良资产问题，按现代企业制度对国有商业银行进行综合改革，完善规范中小商业银行的产权结构和法人治理结构，鼓励社会资本参与中小金融机构的重组改造，在加强监管和保持资本充足的前提下，稳步发展各种所有制的金融企业，加快发展中小型地方型民营型的股份制银行，依法对金融企业实行严格的市场退出制度。

 

　　3、资本市场运营机制的市场化。规范资本市场行政作为，由对抗市场机制转变为遵从市场规律，股票发行与企业上市要回归市场原则，并不断向前推进，向成熟资本市场广泛实行的严格准则主义过渡，以市场选择机制取代资产重组中的行政选择机制，使企业真正成为资产重组中的主体，细化上市公司退出规则，制作操作性强的硬性财务指标和其它标准，并由媒体和中介机构实施严格监督，从制度上消除行政干预退市的可能性。扭转资本市场监管的价值取向，从定位于服务国企脱困转向保持市场的效率和公平，建立多层次资本市场的体系，优化资本市场结构，使单一型市场演化为多主体多层次多形态多品种的全能型市场，健全资本市场法制，使市场上大量行为脱离法律监管的状况转化为各种行为严格依法合规。

 

　　4、金融业经营体制的变化。混业金融是世界金融业发展的大趋势，也是提高我们中国金融业竞争力的必然选择，因此，我们必须重视这种趋势，积极创造有利的条件，实现金融分业经营模式向混业经营模式的过渡。针对中国金融业发展的现状，推进混业经营必须渐进过渡，实施三步走战略，一是要维持现行的分业格局，推进混业实践，培育混业条件。二是以金融控股公司实践为先导，分梯次多元推进混业经营。三是在混业经营的基础上彻底改革金融法律制度，全面实行混业经营。为了应对混业经营的发展趋势，中国的金融业法国加快适应性调整，主要包括研究现行的金融法律，拓宽商业银行新的业务领域，整合现有的金融机构，实施一行多制，运用先进科学技术，大力发展网络银行，健全金融监管体系，实行金融机构统一监管等等。

 

　　5、汇率形成机制的市场化。这是金融业扩大对外开放的必然结果，人民币汇率制度的改革方向是实行真正的有管理浮动规律制，增加弹性和灵活性，从长期看应增加汇率的弹性，扩大汇率的浮动区间，逐步过渡到人民币的独立浮动。从近期和中期来看，要确定我国汇率政策的立足点，一是改进人民币汇率的形成机制，提高汇率形成机制的市场化程度。二是加强培育和发展外汇市场增加市场交易主体，丰富外汇交易工具。三是制定合理的汇率波动区间，增加人民币汇率的灵活性。四是改进和完善中央银行的干预机制。五是协调好资本项目开放与人民币汇率制度改革的关系，资本项目的开放应贯彻积极稳妥的原则在资本项目尚未完全地放开之前，人民币汇率应继续实行有管理地浮动，在资本项目完全放开之后，再采取独立浮动的汇率制度（来源：集团研究）