   近几年来，我国造纸行业的供给水平开始快速增长。随着04年、05年大量新增产能项目的建设，导致06年、07年产能集中释放，从以往的供不应求逐步转变为供过于求。截至2007年底全国纸及纸板生产产量达7400万吨，同比06年的6500万吨增长13.85%。

 

   从供给结构上看，2007年产量比重明显上升的品种有：涂布纸、箱纸板、瓦楞原纸和特种纸及纸板等。需求结构上看，2007年消费量比重明显上升的主要品种有：未涂布印刷书写纸、涂布纸、白纸板、箱纸板、特种纸及纸板等。我国纸及纸板的消费结构发生明显变化，高档纸需求增加，如书写印刷纸中的高档铜板纸、纸板中的白纸板和涂白纸板消费量和消费比重增速明显高于其他同类产品，而草浆低档纸用量逐年减少。

 

   2007年纸及纸板出口量首超进口量。2007年我国纸及纸板出口422万吨，同比增长38.5%，进口量为398万吨，同比下降8.8%，出口量在2007年首度超过进口量。原材料进口依旧保持增长。2007年我国纸浆进口量为847万吨，同比增长6.5%，累计进口金额55.49亿美元，同比增长26.3%。2007年我国进口混合废纸459万吨，同比增长16.59%；旧报纸577万吨，同比增长14.82%；旧箱板纸1199万吨，同比增长15.07%。

 

   2008年有五大因素驱动行业景气度的提升：（1）受经济拉动和奥运刺激，行业需求将继续强劲增长；（2）受投资放缓的影响，行业处于产能投放的周期性谷底；（3）落后产能因政府加大环保政策执行力度而被淘汰，加剧了产能增长的不足；（4）国际商品浆产能利用率降低，从基本面促进国际木浆价格的回落，利于木浆自给率极低的国内纸厂降低成本；（5）08年人民币加速升值，国内公司将由于其原材料对进口的高度依赖而充分受益。

 

   造纸行业整体运行状况平稳。06年和07年前11个月，我国造纸行业完成的现价工业总产值同比分别增长了18.96%和20.49%，预计今后仍将保持较快增长速度。我们判断造纸行业正处景气上升期。受供求不断改善的推动，主要产品产能利用率稳步回升。在行业景气度不断上升的背景下，主要产品价格经历了07 年的上涨之后，我们预计08 年均价仍将有5-10%的上涨空间。

 

第一节 行业在国民经济中的地位变化     1

一、行业产业链分析    1

二、行业工业总产值占GDP比重变化      1

三、行业投资额度占全国投资总额比重变化分析    2

第二节 行业供给分析及预测     4

一、供给总量及速率分析    4

二、供给结构分析       5

三、2008-2010年供给预测  7

第三节 行业需求分析及预测     9

一、需求总量及速率分析    9

二、需求结构及特点分析    10

三、2008-2010年需求预测  11

第四节 行业进出口分析及预测  13

一、进口量分析    13

二、进出口特点分析    13

三、进出口预测    14

第五节 供需平衡及价格分析     15

一、供需平衡分析及预测    15

二、价格变化分析及预测    16

 

第一节 行业规模分析及预测     18

一、资产规模变化分析       18

二、收入和利润变化分析    18

第二节 行业效益分析及预测     20

一、行业三费减少       20

二、行业效益分析       21

三、行业平均生产率显著提高    22

四、行业效益预测       23

 

第一节 行业竞争特点分析及预测     25

一、行业的规模特点    25

二、行业的政策监管状况    25

三、行业的资本结构特点    26

四、行业的资源整合趋势    27

第二节 行业竞争结构分析及预测     28

一、供应商分析及预测       28

二、购买者分析及预测       29

三、替代品分析及预测       29

四、潜在竞争者分析及预测       29

第三节 行业垄断性分析     30

一、企业集中度总体分析    30

二、前20家企业集中度具体分析      30

第四节 行业进入壁垒分析及预测     33

一、投资金额大    33

二、设备技术含量高及其管理水平要求高       33

三、废水处理等环保措施要求高       33

四、原料供应渠道稳定性要求高       34

 

第一节 新闻纸行业发展状况分析及预测  35

一、新闻纸行业供给状况分析    35

二、新闻纸行业需求状况分析    35

三、新闻纸行业进出口分析及预测    36

四、新闻纸行业运行特点分析及预测       36

五、新闻纸行业发展趋势分析    38

第二节 文化用纸行业发展状况分析及预测     40

一、铜板纸发展状况状况分析及预测       40

二、涂布白卡纸发展状况分析及预测       42

三、非涂布印刷书写纸发展状况分析及预测    42

第三节 包装纸行业发展状况分析及预测  44

一、箱板纸供给与需求分析       44

三、箱板纸价格分析及预测       45

第四节 生活用纸行业发展状况分析及预测     47

一、生活用纸产量和消费量分析及预测    47

二、生活用纸进出口分析及预测       47

 

第一节 行业区域分布总体分析及预测     49

一、行业区域分布特点分析及预测    49

二、行业规模指标区域分布分析及预测    49

三、行业效益指标区域分布分析及预测    50

第二节 山东省造纸行业发展分析及预测  52

一、山东省在行业中的地位及特征分析    52

二、山东省行业经济运行状况分析    53

三、山东省行业主要生产企业    54

四、山东省行业发展趋势预测    56

第三节 江苏省造纸行业发展分析及预测  57

一、江苏省在行业中的地位及特征分析    57

二、江苏省行业经济运行状况分析    58

三、江苏省行业主要生产企业    59

四、江苏省行业发展趋势预测    59

第四节 浙江省造纸行业发展分析及预测  60

一、区域在行业中的地位及特征分析       60

二、区域行业经济运行状况分析       61

三、区域行业主要生产企业       62

四、区域行业发展趋势预测       62

第五节 广东省造纸行业发展分析及预测  63

一、区域在行业中的地位及特征分析       63

二、区域行业经济运行状况分析       64

三、区域行业主要生产企业       65

四、区域行业发展趋势预测       65

 

第一节 造纸业企业特征分析     66

一、行业企业总体特征分析       66

二、规模特征分析       66

三、所有制特征分析    68

第二节 主要企业运营状况对比分析  71

一、盈利能力分析       71

二、偿债能力分析       73

三、发展能力分析       74

四、营运能力分析       75

第三节 上市公司运营状况对比分析  77

一、总体排名分析       77

二、盈利能力对比分析       78

三、经营能力对比分析       79

四、偿债能力对比分析       79

五、发展能力对比分析       80

第四节 太阳纸业公司分析  82

一、企业基本状况       82

二、企业经营状况分析       82

三、公司发展前景分析与预测    85

第五节  华泰股份公司分析       87

一、企业基本状况分析       87

二、企业经营状况分析       87

三、企业发展前景分析与预测    91

 

第一节 环境风险分析及提示     92

一、国际环境对行业影响分析及风险提示       92

二、宏观经济对行业影响分析及风险提示       92

三、汇率变化对行业影响分析及风险提示       92

第二节 上下游风险分析及提示  95

一、上游行业影响分析及风险提示    95

二、下游行业风险分析及提示    95

第三节 行业政策风险分析及提示     97

一、《造纸产业发展政策》影响分析  97

二、贸易政策影响分析及风险提示    101

三、环保政策影响分析及风险提示    101

四、奥运经济影响分析及风险提示    102

第四节  行业市场风险分析及提示    104

一、市场供需分析及预测    104

二、价格变化分析及预测    104

 

一、总体投资机会及投资建议    106

二、子行业投资机会及建议       107

三、区域投资机会及建议    109

四、企业投资机会及建议    110

 

表1 2007年造纸行业主要在建及拟建项目      7

表2 1992年-2007年纸及纸板消费量 9

表3 2008-2010年消费量预测     12

表4 2004-2007年造纸行业盈利能力变化  21

表5 2004-2007年造纸行业偿债能力变化  22

表6 2004-2007年造纸行业发展能力变化  22

表7 2004-2007年造纸行业营运能力变化  22

表8 造纸行业相关政策       26

表9 2007年造纸行业集中度      30

表10      2007年造纸行业前20家企业销售收入集中度 31

表11       2007年造纸行业前20家企业资产集中度 31

表12      2007年造纸行业前20家企业利润集中度 32

表13      2005-2007年我国新闻纸产能变化     35

表14      2007年主要新闻纸企业生产能力      37

表15      各国新闻纸产销量对比       38

表16      新闻纸消费量和产量预测    38

表17      铜版纸2004-2007年生产和消费量    41

表18      2007-2008年国内箱板纸新增产能     45

表19      主要箱板纸企业毛利率水平       46

表20      2007年造纸行业企业数量区域分布   49

表21      造纸行业资产和收入地区分布    50

表22      造纸行业地区盈利状况分析       51

表23      造纸行业前四大区域亏损状况    51

表24      山东省造纸行业企业类型状况    53

表25      2004—2007年山东省造纸行业盈利状况   53

表26      2004—2007年山东省造纸行业偿债状况   53

表27      2004—2007年山东省造纸行业发展状况   54

表28      2004—2007年山东省造纸行业营运状况   54

表29      2007年山东省造纸行业主要生产企业      55

表30      江苏省造纸行业企业类型状况    57

表31      江苏省造纸行业运行状况    58

表32      江苏省造纸行业主要生产企业    59

表33      浙江省造纸行业企业类型状况    60

表34      浙江省造纸行业运行状况    61

表35      浙江省造纸行业主要生产企业    62

表36      广东省造纸行业企业类型状况    63

表37      广东省造纸行业运行状况    64

表38      广东省造纸行业主要生产企业    65

表39      造纸行业不同规模企业的资产状况    67

表40      造纸行业不同规模企业的亏损状况    67

表41      造纸行业不同规模企业的发展及盈利状况       68

表42      造纸行业不同所有制企业的资产状况       69

表43      造纸行业不同所有制企业人员状况    69

表44      造纸行业不同所有制企业亏损状况    70

表45      造纸行业不同所有制企业盈利状况    70

表46      2007年造纸业前20家企业盈利能力分析 72

表47      2007年造纸业前20家企业“三费”增长情况 73

表48      2007年造纸业前20家企业偿债能力分析 74

表49      2007年造纸业前20家企业发展能力分析 75

表50      2007年造纸业前20家企业营运能力分析 76

表51      上市公司分析指标及权重    77

表52      2007年9月造纸行业上市公司企业排序   77

表53      2007年9月上市公司获利能力   78

表54      2007年9月上市公司经营能力   79

表55      2007年9月上市公司偿债能力   80

表56      2007年9月上市公司发展能力   81

表57      2007年上半年主营业务分行业、分产品情况表      83

表58      2007年上半年主营业务分区域情况表      83

表59      太阳纸业盈利能力指标       84

表60      太阳纸业偿债能力指标       84

表61      太阳纸业发展能力指标       84

表62      太阳纸业营运能力指标       85

表63      2007年上半年主营业务分行业、分产品情况表      88

表64      2007年上半年主营业务分区域情况表      88

表65      华泰股份盈利能力指标       89

表66      华泰股份偿债能力指标       89

表67      华泰股份发展能力指标       89

表68      华泰股份营运能力指标       90

表69      人民币升值抵消原材料价格涨幅测算       93

 

图1 造纸行业产业链结构    1

图2 2004-2007造纸行业工业总产值占GDP比重    2

图3 2004-2007造纸行业固定资产投资占全社会比重     3

图4 2004-2007纸及纸板产量及增速  4

图5 2004-2007年造纸行业工业总产值及增速  5

图6 2006年造纸行业供给结构   5

图7 2007年造纸行业供给结构   6

图8 2004-2007年造纸行业销售收入及增速     9

图9 2006年造纸行业需求结构   10

图10      2007年造纸行业需求结构   10

图11       2007年各国人均消费纸张数量比较   11

图12      2004-2007年造纸行业库存增速变化及比重     15

图13      2004-2007年造纸行业资产变化  18

图14      2004-2007年造纸行业收入与利润变化     19

图15      2004-2007年三费增速变化  20

图16      2004-2007年三费占销售收入比重变化     21

图17      2004-2007年造纸行业平均生产率水平变化     23

图18      我国造纸行业单个企业平均固定资产净值变化       33

图19      涂布白卡纸产能利用率回升       42

图20      山东省造纸行业在全国中地位变化    52

图21      江苏省造纸行业在全国中地位变化    57

图22      浙江省造纸行业在全国中地位变化    60

图23      广东省造纸行业在全国中地位变化    63

图24      造纸行业企业规模分布       66

图25      造纸行业企业所有制分布    68