在中国汽车产业快速增长的同时，从整个产业链的角度看汽车产业发展中还存在诸多问题，最为显著的就是整个链条各大环节发展不平衡，其盈利状况呈现出“中间大，两头小”的不良态势。汽车的整车利润超过了50%，零部件供应的利润约占20%，而服务领域的利润只占到整个行业利润的不到20%。

 

　　采用产业组织理论的“结构-行为-绩效”分析框架,考察中国汽车工业产业组织状况,我们认为,中国汽车产业组织结构长期存在的产业集中度低、缺乏规模经济效应、产业进入壁垒低而导致过度竞争等问题依然没有解决。跨地区、跨部门兼并重组的阻力依然很大，已无力有效组织生产的企业未能退出市场。

 

　　2006年，轿车年增长率高达37%，增幅超过2005年13个百分点，成为拉动汽车整体行业增长的主要动力。轿车占汽车销量的比重由2005年的48%增长到2006年的53%。全年汽车销量增加146万辆，轿车就增加了104万辆，轿车的贡献度达到了71%，反应出2006年个人和家庭用车需求量的不断扩大。

 

　　2006年，国内重卡市场以较高的市场增长率完美收盘，成为继2004年井喷之年后的又一个高峰年。牵引车市场上升是2006年重卡市场的一大亮点，完全走出了2005年牵引车市场的不利时期，成为拉动重卡销售上升的主力车型。我们判断，重型车市场未来仍保持持续快速增长的趋势，市场波动幅度会减小。

 

　　从发动机及其配件行业发展来看，整车配套需求仍是其主要的需求来源，中小型汽车特别是商用车、乘用车的汽油发动机将是需求增长的重点。从该行业投资价值来看，未来中国发动机及其配件投资重点集中在中小型柴油发动机、汽油发动机以及相关喷燃系统的开发和设计方面。

 

　　本报告在分析汽车产业组织、产业链盈利状况的基础上，重点探讨汽车整车、汽车零配件等细分领域的投资热点，综合评估重点领域投资绩效及A类上市公司财务能力，深入剖析行业投资风险。

(一) 产业链结构

(二) 产业链盈利状况比较  

(三) 产业组织状况分析     

1、整车市场集中度不够，规模化经营程度低 

2、零配件企业规模偏小，竞争能力不强 

 

(一)影响因素

(二)投资价值评估

(三)投资风险评估

 

(一)影响因素

(二)投资价值评估

(三)投资风险评估

 

(一)影响因素

(二)投资价值评估

(三)投资风险评估

 

表1  中国轿车行业投资价值分析

表2  A类汽车企业2007年1季度基本财务数据

表3  A类汽车企业2007年1季度财务能力分析

表4  中国重型车行业投资价值分析

表5  A类重型车企业2007年1季度基本财务数据

表6  A类重型车企业2007年1季度财务能力分析

表7  中国发动机行业投资价值分析

表8  A类发动机企业2007年1季度基本财务数据

表9  A类发动机企业2007年1季度财务能力分析

 

图1  汽车产业链示意图

图2  发达国家汽车产业链各环节盈利状况比较

图3  2006年乘用车市场销量构成

图4  2006年中国轿车市场销量构成

图5  2007年1季度A类汽车企业主要财务比率对比分析

图6  2007年1季度A类重型车企业主要财务比率对比分析

图7  2002－2006年中国车用发动机和汽车产量

图8  中国汽车零配件产业竞争格局

图9  2007年1季度A类发动机企业主要财务比率对比分析